5055元/吨，这是截至5月13日国内乙二醇基准价格的最新读数，较月初低位反弹超过200元。更值得关注的是结构变化：华东地区聚酯级乙二醇现货报价已升至4918-4920元/吨，现货相对期货的升水持续走阔，可流通货源明显偏紧。这个信号对聚酯产业链下游意味着什么？成本传导的刚性压力正在重新聚集。
进口断崖与港口去库：供应端的两重收紧
当前乙二醇价格上涨的核心推力来自供应端，尤其是进口侧的急剧收缩。中东地区占我国乙二醇进口总量的65%以上，仅沙特一国就贡献超过55%。近期霍尔木兹海峡航运受阻，叠加沙特7套装置因前期袭击持续关停，合计417万吨/年的产能处于停产状态，直接导致4月进口量降至30万吨以下，创近年新低；5月预计到港量更是仅有5.46万吨，港口到货低迷态势短期难以扭转。
港口库存的快速去化进一步印证了供应紧张。截至5月8日，华东主港乙二醇库存降至73.8万吨，周环比减少11万吨，已处于近年低位水平。进口到港持续减少的同时，港口出库保持稳定，五一期间华东主港日均发货量环比提升30%-47.54%，现货流通偏紧的格局短期内看不到缓解迹象。
成本与需求：底部支撑与顶部想象空间
成本端方面，中东地缘冲突持续推高原油价格，布伦特原油维持在110美元/桶附近，显著抬高了乙二醇的生产成本中枢。煤制乙二醇方面，煤炭价格相对稳定，装置利润处于尚可区间，为市场价格提供了坚实的底部支撑。对于聚酯工厂而言，这意味着乙二醇价格的下行空间已经非常有限。
需求端则提供了稳定的刚需托底。下游聚酯行业开工率维持在80%左右，终端织造需求虽有小幅波动，但整体韧性较强，未出现大规模降负。这种供需格局下，乙二醇价格易涨难跌，且随着现货升水的持续，下游采购成本正逐步抬升。
短期强势延续，但需盯紧三个变量
综合来看，短期乙二醇市场利好因素集中：进口供应持续收紧、港口库存低位去库、下游刚需稳定、成本端支撑强劲，多重利好共振下，期现价格仍有上行空间。但聚酯产业链从业者需要重点关注三个变量：
一是沙特装置的复产进度。417万吨/年的关停产能何时恢复，将直接决定进口补充的节奏。二是霍尔木兹海峡航运的恢复情况，这关系到中东货源能否顺利到港。三是原油价格的波动方向，布伦特若从110美元/桶回落，将削弱成本端的支撑力度。